Les épargnants ayant cotisé à des régimes de retraite depuis plus de 10 ans pourront se retirer à compter du 1er janvier 2025 les cotisations qu’ils avaient versées avant décembre 2015 et leur réévaluation correspondante. Les investissements réalisés à partir de 2016 devront attendre 2026 et ainsi de suite.
Beaucoup d’épargnants avaient oublié qu’en 2014, alors que le Ministre de l’Économie Luis de Guindos, le gouvernement de Mariano Rajoet a approuvé une disposition qui permettrait le rachat anticipé du montant de l’épargne consolidée dans les régimes de retraite individuels avec plus de 10 ans à partir de janvier 2025. En décembre 2015, des capitaux propres ont été accumulés dans les fonds de pension de 68 milliards d’euros.
L’objectif de cette réforme était de donner à Mayr attractivité auprès des épargnants les jeunes aux produits complémentaires de sécurité sociale pour la retraite. Le commissions maximales de la gestion des fonds de pension.
Dix ans se sont écoulés depuis ce changement juridique et maintenant le Gouvernement, en cas d’éventuelle « des retraits massifs de droits consolidés » dans les plans individuels et les « risque systémique« Ce que cela pourrait signifier pour le secteur financier, il veut exiger des gestionnaires qu’ils « renforcent le niveau de liquidité des fonds de pension gérés » et imposent « délais de préavis« avant un retrait de fonds. Ces objectifs du Gouvernement ont été exprimés, en ces termes, dans l’un des amendements du groupe socialiste au projet de loi créant l’Autorité administrative indépendante de défense de la clientèle financière, auquel EL PERIÓDICO a eu accès.
L’argument budgétaire déconseille un retrait massif
Dans le secteur, ils soulignent qu’il est difficile de préciser le montant exact des actifs des fonds de pension qui y sont exposés. nouvelle fenêtre de liquidité qui ouvre à partir du 1er janvier prochain, mais, à titre de référence, un montant approximatif d’environ 68 000 ou 70 000 millions d’euros. Il s’agit d’un montant très élevé, si on le rapporte au total des actifs des différents régimes de retraite, dans le contexte de 90 000 millions d’euros.
Certes, si tous les épargnants voulaient, de manière inhabituelle, céder leurs avoirs les plus anciens dans des fonds de pension, il pourrait y avoir un « crash » du système. Il s’agit cependant d’une situation que les employeurs du secteur, Inverco, considèrent comme presque impossible.
« Nous ne pensons pas qu’un montant très élevé sera disponible », anticipent des sources d’Inverco. Et ils fondent leurs prévisions sur au moins quatre arguments. Les employeurs soutiennent que l’épargnant qui a choisi les régimes de retraite est un épargnant à long terme, avec un objectif précis : celui de retraite. Ils ajoutent, deuxièmement, que parmi les participants, il y a une plus grande conscience de la nécessité d’épargner pour la retraite face aux doutes sur la suffisance du système public. Le rentabilité financière C’est un troisième argument en faveur du maintien de l’épargne dans les régimes de retraite (elle a été en moyenne de 3 % par an au cours de la dernière décennie).
Mais Inverco souligne avant tout le quatrième argument : le procureur. Les avoirs retirés des régimes de retraite sont imposés au impôt sur le revenu (IRPF). En général, on peut penser qu’une personne actuellement active paie des impôts à un taux marginal de l’impôt sur le revenu des personnes physiques supérieur à ce qui lui correspondra au moment de la retraite (quand, en principe, les revenus perçus seront inférieurs) et c’est l’un des arguments qui déconseille un retrait anticipé de l’épargne, explique l’association patronale Inverco. Ces mêmes sources rappellent que dans une expérience similaire au Royaume-Uni, il n’y a eu que des retraits de fonds liés à une motivation immobilière (pour acheter ou rénover une maison).
Hypothèses de liquidité
Récemment l’organisation des pays développés OCDE a recommandé « de supprimer la possibilité de retrait anticipé dans les fonds de pension (sauf dans le cas de cotisations versées lorsque cette possibilité est prévue par la loi) pour garantir que ces fonds puissent investir à long terme », selon un récent rapport du . revitalisation du marché des capitaux en Espagne, réalisée à la demande de la CNMV et du gouvernement espagnol, et qui a été publiée la semaine dernière.
L’association patronale Inverco rappelle qu’en décembre 2015, les fonds de pension individuels disposaient d’environ 68 milliards d’euros. Depuis, il y a eu une revalorisation moyenne de 3% par an au cours de chacune des dix années écoulées (avec une réévaluation cumulée d’environ 34 %). Mais, dans le même temps, il y a eu des sorties d’épargne de la part des participants qui ont pris leur retraite ou qui ont supporté les hypothèses de liquidité prévues par la réglementation (chômage, maladie, décès, invalidité ou dépendance). Compte tenu de toutes ces circonstances, à titre approximatif, on peut considérer que le montant exposé à la nouvelle hypothèse de liquidité pourrait être de l’ordre de 68 000 ou 70 000 millions d’euros, admettent-ils dans le secteur.
La nouvelle fenêtre de liquidité ne s’ouvre pas uniquement aux plans individuels ; est également proposé à les plans d’emploi, mais seulement pour ceux dans lesquels une provision de liquidité avait été expressément prévue pour des cotisations datant de plus de 10 ans. Cependant, selon des sources industrielles, il s’agit d’une hypothèse très rare aujourd’hui.
Nouveau règlement
Malgré le calme relatif transmis par le secteur financier, le ministère de l’Économie s’inquiète des effets de cette nouvelle fenêtre de liquidité et promeut donc une modification juridique de la loi régissant les régimes et fonds de retraite, en profitant du traitement au Congrès. des députés du projet de loi créant l’Autorité administrative indépendante de défense de la clientèle financière.
L’amendement socialiste établit que « la Direction générale des assurances et des fonds de pension, afin de garantir un traitement équitable des participants et des bénéficiaires ou pour des raisons de stabilité et d’intégrité du système financier, peut, temporairement et justifiant de la nécessité et de la proportionnalité de la mesure », adopter certaines décisions.
Premièrement, elle peut exiger des entités de gestion de fonds de pension « qu’elles renforcer le niveau de liquidité des fonds de pension gérés et, en particulier, d’augmenter le pourcentage d’investissement dans des actifs particulièrement liquides, tels que définis par la Direction générale des assurances et des fonds de pension ».
Deuxièmement, les gestionnaires de fonds de pension peuvent être autorisés à « établir délais de préavis pour rendre effectifs les droits consolidés ou patrimoniaux des participants ou bénéficiaires. » Il peut également être le ministère de l’Économie lui-même, par l’intermédiaire de la Direction générale des assurances et des fonds de pension, qui fixe les délais de préavis susmentionnés.
À titre de mesure prudentielle supplémentaire, l’amendement socialiste établit que « la Direction générale des assurances et des fonds de pension peut établir limites d’exposition à certains secteurs ou catégories d’actifs lorsque l’exposition globale des fonds de pension, ou d’une partie d’entre eux, à un secteur d’activité économique ou à une catégorie d’actifs particulière atteint des niveaux qui peuvent constituer un élément de risque systémique.
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