Grifols a soumis ce jeudi tous les changements que la Commission nationale du marché des valeurs mobilières (CNMV) avait exigés de la société à la suite de son enquête. L’un des aspects fondamentaux est que l’entreprise reconnaît désormais que son taux d’endettement en 2023 est plus élevé qu’initialement admis.. Le déguisement de la dette est l'un des aspects dénoncés par le fonds baissier Gotham, qui a publié le 9 janvier un rapport dévastateur accusant la multinationale catalane de truquer ses comptes. Ce rapport a provoqué un effondrement des actions Grifols en bourse, qui ont perdu aujourd'hui plus de 40% depuis le début de l'année sur l'Ibex. Selon les informations désormais transmises par Grifols à la CNMV, la dette nette selon le bilan à fin 2023 est de 10,527 millions. Le taux d'endettement, qui dans les comptes précédents, selon Grifols, était de 6 fois (Gotham affirmait qu'il pourrait être de 10 ou 12 fois) s'élève désormais à 8,4 fois.
La CNMV a déclaré que dans le enquêtes sur Grifols « aucune erreur significative n'a été identifiée » dans les états financiers et qu'aucune preuve n'a été trouvée « permettant de conclure que la dette financière reflétée par Grifols dans ses états financiers consolidés annuels ne correspond pas à la réalité ». Il a en effet souligné qu'il ne jugeait pas nécessaire de reformuler les comptes de la multinationale catalane. Cependant, La CNMV pointe une poignée de « déficiences pertinentes » dans la consolidation de l'entreprise, notamment dans la présentation de l'Ebitda, ainsi que dans le ratio dette/Ebitda. La CNMV a expliqué qu'elle considérait les déficiences comme significatives « dans la mesure où ont entravé certaines années la capacité des investisseurs de bien comprendre la situation financière, les résultats et les flux de trésorerie de l'entreprise.
Le « mea culpa » de Grifols
Le rapport de 7 pages envoyé jeudi par Grifols à la CNMV est en réalité un mea culpa retentissant pour l'entreprise., qui utilise 9 fois le verbe s'engager pour affirmer qu'il changera toutes les pratiques que la Commission a ruinées et qui, surtout, ont généré une confusion chez les investisseurs sur les comptes. Parmi ces changements, citons l'octroi aux mesures financières standards (celles couramment utilisées par les entreprises et les analystes) de la même importance que celles préparées par l'entreprise ; réduire le nombre de mesures utilisées pour refléter l'Ebitda ; limiter le nombre d'éléments non récurrents, peu fréquents ou inhabituels… En effet, dans le rapport, Grifols reconnaît que l'EBITDA consolidé selon l'accord de crédit, formule utilisée par l'entreprise, « n'est pas utilisé comme mesure alternative de la performance de l'entité et ne doit donc pas être interprétée comme telle. L'entreprise admet également que les « ajustements » et les « mesures » qu'elle a utilisés dans ses comptes projetaient « des scénarios futurs plutôt que de représenter les résultats financiers actuels ». Grifols s'engage à renforcer les procédures de contrôle et établira à cette fin « un nouveau niveau de revue par le service de contrôle interne ». « Ces procédures seront soumises à des contrôles stricts pour la présentation et la divulgation des informations et, à leur tour, seront spécifiquement conçues pour garantir l'exactitude et la clarté de la ventilation et de la communication de tous nos chiffres financiers. »
En attente de fichier
Malgré le caractère apparemment exhaustif du rapport Grifols, « l'affaire » n'est pas terminée. La CNMV veillera désormais à ce que l'entreprise respecte ses engagements, mais elle devra surtout dire si elle ouvre un dossier à la fois contre Grifols et Gotham. Sans oublier que tout ce qui concerne d'éventuelles réclamations judiciaires d'actionnaires minoritaires, tant en Espagne qu'aux États-Unis, est également en suspens.