Après 17 mois de lutte acharnée, la période d’acceptation par les actionnaires de Sabadell de l’offre d’achat de BBVA s’est terminée la semaine dernière et le résultat officiel sera connu vendredi prochain. Après quelques semaines d’hyperactivité communicative, les plus hauts dirigeants des deux banques envisagent d’affronter ces journées dans un silence tendu face à l’incertitude du résultat. Cependant, les dirigeants de la banque d’origine basque ont pris soin ces derniers jours de lancer des clins d’œil intentionnels à une partie du conseil d’administration et du comité de direction de l’entité catalane pour adoucir leur éventuel atterrissage en son sein. Bien entendu, si l’opération se poursuit, Sabadell continue de croire que cela n’arrivera pas.
En toile de fond, le dur combat dialectique et stratégique mené par les deux banques au cours de la dernière année et demie. La direction de Sabadell s’est montrée plus combative dès le début, suivant l’axiome selon lequel il n’y a pas moyen d’attaquer pour se défendre. Mais BBVA’s a également haussé le ton au cours des deux dernières semaines, à l’approche du moment décisif de la fin de la période d’acceptation de la reprise. A titre d’exemple, son président, Carlos Torres, a accusé son rival d’avoir divulgué des « informations biaisées et fausses » pour tenter de « confondre l’actionnaire », tandis que son PDG, Onur Genç, a déclaré que ce que disait son concurrent sur une éventuelle deuxième offre publique d’achat « n’est pas acceptable ».
Pour les us et coutumes habituellement courtois du secteur bancaire, la situation a atteint des niveaux de confrontation inhabituels. Ainsi, les deux premiers dirigeants du groupe de Bilbao ont adressé des railleries à leurs homologues de Sabadell (Josep Oliu et surtout César González-Bueno) compatibles avec des clins d’œil au reste des dirigeants et des cadres supérieurs de l’entité. Ce n’est pas surprenant, car il est logique de penser que BBVA en aura besoin, si elle parvient enfin à prendre le contrôle de l’entité vallésienne, afin que l’activité et la gouvernance de la banque ne souffrent pas de l’hypothétique transition de pouvoir.
Comités d’intégration et de gestion
Dans une interview accordée à EL PERIÓDICO, Torres a révélé il y a dix jours qu’il maintenait sa décision selon laquelle « le comité d’intégration comprendra des dirigeants clés de Sabadell ». Il s’agit d’un organisme que BBVA s’est engagé dès le départ à créer pour « concevoir le meilleur processus d’intégration, en cherchant à maximiser les talents des deux entités ». Genç est allé plus loin dans « Bloomberg » en estimant probable que « la majorité » des cadres supérieurs de l’entité catalane « restera » à la banque.
Le comité de direction de Sabadell est composé de 15 membres et est dirigé par González-Bueno. Il ne serait pas surprenant que BBVA souhaite que ses membres soient plus étroitement liés à la direction opérationnelle et commerciale, mais dirigés par un ou plusieurs dirigeants de l’entité elle-même d’origine basque. Ceci est confirmé par le fait que les deux banques devront maintenir leur indépendance fonctionnelle entre trois et cinq ans, comme l’a décrété le gouvernement, et que BBVA ne pourra proposer l’absorption de Sabadell qu’après cette période.
Dans un autre clin d’œil, Torres a défendu que même après cette période, il continue de penser à avoir des administrateurs à Sabadell. « Notre projet a toujours été d’intégrer l’équipe de direction au sein du groupe et, après leur fusion, de faire en sorte que les professionnels des deux entités soient incorporés dans les deux équipes dans une méritocratie », a-t-il déclaré il y a quelques jours dans ‘La Información’. En effet, cela était déjà envisagé dans son plan initial, qui, oui, parlait de le faire « en essayant de maintenir une proportionnalité basée sur le poids relatif des entreprises », ce qui laisserait les dirigeants de l’entité catalane dans une nette situation désavantageuse.
Modifications à apporter
En ce qui concerne les conseils de Sabadell, le président de BBVA s’est montré moins concluant ces derniers temps, se contentant d’annoncer que sa banque favoriserait des changements dans celle-ci. « La composition des organes directeurs de Banco Sabadell sera décidée ultérieurement », a-t-il déclaré au journal. Cependant, il « n’a pas exclu » qu’Oliu puisse continuer à exercer ses fonctions de président non exécutif de l’entité. Cela peut paraître peu probable, mais cela pourrait peut-être être avantageux pour BBVA si elle devenait l’actionnaire principal mais n’atteignait pas la majorité du capital, même après une hypothétique seconde offre publique d’achat. Une option, dans d’autres scénarios, serait de nommer Oliu à un certain type de poste honoraire s’ils parviennent à un accord.
Même s’il n’a pas précisé davantage, dans une autre interview accordée à ce journal en mai, Torres a laissé ouverte que « il pourrait y avoir des administrateurs actuels de Sabadell qui rejoindraient le conseil d’administration de BBVA ». Sa proposition initiale était d’en avoir trois, avec une vice-présidence pour Oliu, mais cela a été écarté. Au moment de cet entretien, la situation du gouvernement n’était pas connue, donc maintenant le scénario le plus probable est que la banque puisse maintenir une partie de l’actuel conseil d’administration de Sabadell et que, plus tard, elle puisse envisager d’élever un de ses membres au sein même de l’organe administratif de BBVA.
Celui qui semble pratiquement certain de ne pas continuer si le rachat se réalise – que ce soit le premier ou le second – est González-Bueno, étant donné qu’il a été le chef visible de la stratégie de défense de l’entité. Dans une autre interview accordée à ce journal, le dirigeant s’est montré élégamment compréhensif quant à la possibilité que des dirigeants ou des cadres supérieurs de Sabadell continuent à exercer leurs fonctions si BBVA en prenait le contrôle: « Je pense que (le triomphe de l’OPA) n’arrivera pas. Mais il me semblerait tout à fait légal que chacun prenne librement sa décision. »
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